毛昆深耕新能源研究逾十年，具有近三年公募基金管理經驗，致力于結合產業週期的“勢”、盈利週期的“時”與競爭優勢的“質”，挖掘具備“長坡厚雪”特征且能穿越週期的龍頭標的。其自2023年5月23日開始參與管理的廣發新能源精選，截至今年3月24日的累計任職回報為59.16%，相較同期業績比較基準的超額收益為48.65個百分點。

　　“今年以來，宏觀市場主線聚焦地緣、資源與能源，產業端則以AI為主導，兩者的交集則落在能源領域。”毛昆介紹，宏觀來看，受中東地緣衝突影響，油價我保證不c進去txt禦宅屋凱發K8國際娛樂官網入口、氣價上漲，而AIDC（人工智能數據中心）的建設也進一步加劇了美國的電力短缺，當前全球已形成“美國缺電、歐洲缺氣、亞洲缺油”的能源格局。

　　毛昆分析稱：在此背景下，新能源的經濟性、易獲得性優勢凸顯，替代傳統能源的進程持續加速；與此同時，各國愈發重視能源安全凱發K8國際娛樂官網入口，新能源長期發展趨勢得到加強。

　　資金配置偏好的變化也為相關板塊提供了支撐。毛昆介紹，公開披露的持倉數據顯示，2025年末，機構資金在AI板塊的配置集中度較高，而在新能源板塊多為標配或低配，在當前能源價格上漲的背景下，預計會有部分資金選擇將一些持倉轉到能源板塊進行再配置。

　　對應到投資方向上，毛昆更看好新能源板塊的大市值龍頭公司凱發K8國際娛樂官網入口。他分析稱，新能源產業多數環節競爭格局已較為穩定凱發K8國際娛樂官網入口，一批具備明顯競爭優勢的龍頭公司在行業下行期競爭優勢進一步增強、市佔率持續提升，呈現出強者恆強的趨勢。隨著行業週期回升，這些龍頭公司有望充分受益于行業景氣度的提升，業績或將持續增長。同時，多數龍頭公司估值不貴，具備不錯的性價比。

　　在操作層面，毛昆會基于不同板塊的基本面邊際變化和估值，以及預期的飽滿程度，進行動態比較與平衡。例如，他在去年四季度底部超配光伏設備，今年一季度上漲後評估預期飽滿、風險收益比不足從而減倉止盈，倉位轉向景氣度超預期、估值更優的“美國缺電”方向。當這一方向大幅上漲後，他又切換至性價比更優的儲能鋰電板塊。

　　過去一年，“反內卷”成為市場討論新能源板塊時的關鍵詞。展望未來，新能源板塊哪些細分行業具有修復性的投資機會？對此，毛昆給出的答案是美國缺電產業鏈（包括電網設備、燃機）、儲能（包括電、大小儲）、固態電池、風電等。

　　在美國缺電產業鏈相關賽道，他更看好及燃機。“AIDC（）的建設加劇了美國缺電程度，拉動電源、電網建設，目前美國缺電產業鏈處于大級別週期的起點，週期高度和持續性有可能超預期我保證不c進去txt禦宅屋，可持續關注。”毛昆表示凱發K8國際娛樂官網入口。

　　儲能是毛昆眼中成長性相對確定、空間非常廣闊的領域。“新能源消納疊加AI配儲拉動行業高增長，預計未來3到5年全球裝機量增速為30%至50%。供給側優化疊加需求側的成長性，將會帶來更大級別的週期成長投資機會。”毛昆分析稱，目前儲能賽道正處于成長早期向高速成長過渡的關鍵節點，全球滲透率僅8%到10%我保證不c進去txt禦宅屋凱發K8國際娛樂官網入口，未來幾年有望迎來爆發式增長凱發K8國際娛樂官網入口。

　　關于，毛昆預計其是下一代電池技術核心，商業化節奏或按照“2025年小試、2026年中試、2027年小批量、2030年大批量”推進，且有望提前放量。“對電材料是顛覆性進步，將重塑行業格局，其中電芯龍頭有望維持‘強者恆強’地位，應聚焦技術變遷分階段布局。”他說。

　　對于風電板塊，毛昆認為核心關注點是海風成長性與風機出海機會：一是“十五五”時期，海風裝機量有望實現3倍增長，深遠海領域將實現突破；二是中國風機企業憑借成本、技術優勢，在亞非拉新興市場獲得份額，海外訂單高增長具備持續性，有望推動板塊價值重估。

　　從產品定位看，毛昆參與管理的廣發新能源精選是一只主題基金，合同約定，該基金投資于新能源主題的上市公司股票佔非現金基金資產比例不低于80%。毛昆在管理該基金時，採用的策略是聚焦新能源產業鏈，細分行業配置較為均衡，做階段性的行業輪動和個股精選。

　　在投資標的上，毛昆偏好兩類機會：一類是強者恆強型，即成長賽道中的行業龍頭；另一類是困境反轉型，捕捉週期底部反轉所帶來的彈性和爆發力。體現在組合的歷史持倉上，約70%倉位配置在具備長期競爭優勢及估值性價比的龍頭公司股票，約20%的倉位配在高彈性的賽道。

　　首先是產業生命週期的位置與遠期市場空間，偏好快速成長階段的大容量賽道，通過跟蹤產業鏈高頻數據、政策變化、技術進步等關鍵驅動因子，力求在需求加速拐點前布局，把握非線性增長的成長階段。

　　其次是盈利週期所處位置，在盈利處于底部時，聚焦企業的資產真實價值與長期生存能力，捕捉被錯殺的優質資產。

　　最後是競爭格局與競爭優勢，偏好格局穩定的賽道，聚焦經歷產業週期檢驗、能在下行階段維持盈利並提升市場份額的絕對龍頭。

　　“要通過產業週期的‘勢’、盈利週期的‘時’與競爭優勢的‘質’，尋找那些具備長坡厚雪特征且能穿越週期的投資機會我保證不c進去txt禦宅屋。”毛昆表示。新能源管理，凱發K8官網，